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    京東被傳赴港二次上市 但中概股美股退市潮可能不會來

      今年1月,做空機構渾水發布89頁研究報告做空瑞幸咖啡,4月初后者自爆公司存在22億銷售造假,捏造交易涉及COO劉劍和其部分下屬,其美股股票當日開盤暴跌75.57%。

      在瑞幸咖啡爆出財務數據造假之后,教育巨頭好未來自爆員工財務造假,做空機構狼群、香櫞分別發布愛奇藝、跟誰學的做空報告,質疑兩家公司虛增收入等問題,引發了美股投資者對中概股一連串的質疑。美股證券交易委員會(SEC)主席杰伊·克萊頓甚至發出警告稱,因信息披露的問題,提醒投資者在近期調整倉位時,不要將資金投入在美國上市的中國公司股票,似乎也在暗示中概股將在未來遭遇嚴格監管。

      近期媒體曝出京東已通過保密方式向港交所遞交上市申請,或在5月25日開始新股認購申請,最快會在6月在香港二次上市。另據外媒報道,網易也秘密提交香港二次上市申請,可能考慮在港最多募集20億美元。

      不少人將中概股近期頻繁被做空與回歸港股市場聯系在一起,認為這一輪中概股集中被做空,可能推動一些中概股在香港進行二次上市。出于業務發展考慮,一些未上市的企業可能也會傾向于選擇兼顧國內和海外的港股市場。

      中概股將迎赴港二次上市潮?

      有阿里巴巴去年在香港二次上市的先例,今年一些美股市場上市的企業可能會赴港二次上市,除了中概股在美國市場受到質疑的因素外,2018年的上市機制改革也是其中一個關鍵原因。

      在2018年前,港股市場的企業類型集中在金融、地產和消費,市場結構較為單一,新科技領域幾乎為騰訊一家獨大。2018年,港交所調整上市機制,允許符合資格的未有收入生物科技公司、“同股不同權”公司以及海外大中華發行人回港上市,放開了一系列限制,吸引更多新經濟公司及相關專業投資人,以增強港股市場的活力。

      在港股市場改革的影響下,從2018年開始,小米、美團等互聯網公司登陸港股市場,阿里巴巴也在去年完成二次上市,港股市場內的上市公司種類更加多元化。據畢馬威的數據顯示,2019年港交所以372億美元的IPO募資總額蟬聯全球主要交易所IPO募資額冠軍,同年11月登陸港股,募集額達1012億港元的阿里巴巴功不可沒,機制改革帶來了顯著的效果。

      港交所還要求二次上市的企業為創新類產業公司,在紐交所等高級市場主要上市,至少兩年保持良好合規記錄,市值不少于400億港元或市值不少于100億港元且最近一個財年盈利至少10億港元。目前來看,網易、百度、攜程、京東、新東方、陌陌等公司似乎都符合市值400億港元的條件,除網易和京東外,未來可能還會有其它公司陸續在香港二次上市。

      有分析人士認為,中概股在美股市場的估值普遍偏低,不能滿足融資需求,赴港上市能夠獲得更好的估值和融資需求。目前美股上市公司在香港二次上市,不僅利于提高企業估值,也分散單一市場產生的風險。此外,靠近國內市場也是港股市場的一個優勢。不少美股上市的公司尚處于拓展市場的階段,尚未產生實質盈利,無法跨過A股連續三年凈利潤至少3000萬、現金流至少5000萬的門檻。

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