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    頭頂光環的廣譽遠陷入困局:營收凈利雙下滑 凈現金流10年為負

      近日,廣譽遠中藥股份有限公司(600771.SH,以下簡稱:廣譽遠)發布公告,鑒于回復工作尚需進一步補充與完善等原因,經向上海證券交易所申請,將延期回復此前收到的上交所問詢函,最晚不遲于6月17日前提交回復并予以披露。

      作為中華傳統文化的一種象征,中藥在我國有著十分重要的地位。2020年的新冠疫情讓中藥的熱度再次升溫,雖然疫情為醫藥行業帶來利好,但似乎并不包括廣譽遠,廣譽遠的股價在疫情期間仍然持續下跌。

      《每日財報》注意到,2019年營收凈利雙雙下滑、經營性的現金流已經連續10年為負、控股股東質押高達97.5%、應收賬款畸高等并存等多“疾”纏身之下,作為百年老字號的廣譽遠似乎也陷入困局之中。

      營收凈利雙下滑,同行卻保持穩定業績

      廣譽遠成立于1541年,至今已有479年歷史,它的前身為山西“廣盛號”藥鋪,是中國現存歷史最悠久的中藥企業與藥號品牌,曾與北京的同仁堂(1669年)、杭州的胡慶余堂(1874年)、廣州的陳李濟(1600年)并稱為“清代四大藥店”。

      2016年-2018年,廣譽遠迎來了快速發展的3年。尤其是2018年,上市公司實現營業收入16.19億元,實現歸屬于母公司股東的凈利潤3.74億元,雙雙達到其上市以來的“鼎盛期”。

      然而好景不長,高光褪去,2019年卻來了個業績大變臉。2019年,廣譽遠分別實現營業收入和歸屬于母公司股東的凈利潤12.17億元和1.3億元,相應按年下降24.81%和65.23%。

      對于營收凈利雙下滑,廣譽遠在年報中解釋為,“國內宏觀經濟下行、消費降級及國家醫保控費、處方藥監管等行業政策影響導致公司產品銷售未達預期等因素所致。”

      可是《每日財報》發現,在同樣面臨一樣的國內行業政策和背景,片仔簧、云南白藥等同行卻能保持相對穩定的經營業績。

      據其披露的2019年報顯示,云南白藥2019年實現營業收入296.65億元,同比增長9.8%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤41.84億元,同比增長19.75%;片仔癀2019年實現營業收入57.22億元,同比增長20.06%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤13.74億元,同比增長20.25%。

      業績變臉遭問詢,子公司多處于虧損中

      廣譽遠能夠連續三年交出亮麗業績,少不了二級控股子公司山西廣譽遠國藥有限公司(以下簡稱:山西廣譽遠)的支撐。

      財報數據顯示,2016?2018年,山西廣譽遠分別實現營業收入9.37億元、11.63億元、16.16億元,凈利潤1.69億元、2.55億元、4.16億元。

      雖然表面成為了廣譽遠的支柱,但實際上是因為東盛集團承諾山西廣譽遠2016年-2018年的扣非凈利潤分別不低于1.33億元、2.35億元、4.33億元。各期完成率分別為 111.02%、92.20%、95.84%,累計完成率 97.30%。

      承諾期滿后,2019年,山西廣譽遠實現營業收入12.13億元,同比下降24.94%;實現凈利潤1.87億元,同比下滑58.42%;廣譽遠的整體歸母凈利潤應聲下降超六成。

      對此6月2日,上交所向廣譽遠下發問詢函,要求其說明山西廣譽遠承諾期后業績大幅下滑的具體原因及合理性,是否存在采用激進銷售或提前確認收入等措施完成業績承諾,或存在其他損害公司利益的情形。

      但若究其2019年業績大變臉的原因,不僅有山西廣譽遠的“功勞”,也許還有其他主要控股子公司的拖累。

      《每日財報》還注意到,除了山西廣譽遠沒有虧損外,廣譽遠控股子公司北京杏林譽苑科技有限公司、北京廣譽遠展覽有限公司一直處于虧損中,另一家控股子公司安康廣譽遠藥業有限公司除了在2016年實現微薄盈利外,其余年份也是虧損。

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