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    福建金森扣非凈利虧損 存貨高企資金鏈承壓

      福建金森發布2019年年度報告,報告期內,公司總體實現營業收入1.29億元,同比下降23.70%;營業利潤362.45萬元,同比下降92.80%;歸屬于母公司凈利潤435.20萬元,同比下降90.86%。同時,公司向全體股東每10股派發現金紅利0.2元(含稅),送紅股0股,不以公積金轉增股本。

      營收凈利雙降 扣非歸母凈利潤首虧

      報告期內,福建金森營業收入與凈利潤持續下滑,扣非歸母凈利潤出現首虧。

      具體到數據,2019年,公司實現營業收入1.29億元,較上年1.68億元下降23.70%;公司實現凈利潤0.04億元,較上年0.47億元下降90.84%,其中歸母凈利潤0.04億元,同比上年0.48億元下降90.86%,扣非歸母凈利潤-0.09億元,同比上年0.32億元下降128.74%。

    來源:2019年年度鷹眼預警

    來源:2019年年度鷹眼預警

      公司主營業務為森林培育營造,森林保有管護,木材生產銷售。對于業績的下滑,從行業結構來看,報告期內,林業實現營業收入1.23億元,同比下降17.52%,營業成本為4148.24萬元,同比下降18.29%,毛利率為66.18%,比上年增長0.32%。

      此外,公司表示,報告期內,由于經營區氣候、中美貿易戰、有害生物防治等原因,營業收入減少,部分貨款未收回,計提信用減值損失,管理費用增加等原因也共同影響公司的業績出現下滑。

      報告期內,公司信用減值損失297.69萬元,同期為0.00元,對此公司表示為,報告期公司有部分貨款尚未收回,計提了應收賬款的壞賬準備。

      報告期內,公司應收賬款為0.44億元,同比增速為67.85%,快于營業收入增速。且應收賬款/營業收入比值為34.2%,高于行業均值。

    來源:2019年年度鷹眼預警

    來源:2019年年度鷹眼預警

      與此同時,公司本期管理費用為4285.99萬元,同比增長21.72%;銷售費用為283.35萬元,同比下降37.86%,由于公司主營業務收入比上年同期減少,相關銷售費用減少所致;財務費用為4372.88萬元,同比增長11.03%。

      公司的三費之和為8942.22萬元,毛利潤為0.83億元,鷹眼預警顯示到,三費/毛利潤比值為108.27%,管理費用增速高于營業收入增速,銷售費用/營業收入比值高于行業均值。

    來源:2019年年度鷹眼預警

    來源:2019年年度鷹眼預警

      存貨占總資產之比近八成

      截止報告期末,福建金森公司存貨賬面余額13.08億元,存貨跌價準備0元,賬面凈值13.08億元,占資產總額的78.16%。由于存貨期末金額重大且存貨可變現凈值的確定涉及福建金森公司管理層的重大判斷,因此將存貨跌價準備的計提確定為關鍵審計事項。

      鷹眼預警也顯示到,近三期公司存貨/總資產比值分別為70.76%、76.76%、78.16%,持續增長。

    來源:2019年年度鷹眼預警

    來源:2019年年度鷹眼預警

      資金鏈承壓 經營活動現金流大跌

      報告期內,福建金森存資金鏈風險,公司的總債務達8.6億元,而廣義貨幣資金僅為0.72億元。

      從公司負債來看,報告期內,公司短期借款為3.20億元,同比增長23.05%;長期借款為4.79億元,同比下降9.39%;一年內到期的非流動負債為0.61億元,同比增長18.89%。

      從資金存量來看,公司本期其他流動資產為0.06億元,同比增長1.33%。貨幣資金為0.66億元,較上年下降55.85%,對此公司表示主要是償還銀行借款及支付應付股利,公司預付林木資產轉讓款等原因所致。

      報告期內,福建金森經營活動凈現金流大幅下跌,同比上年同期下降110.98%至-0.10億元。公司表示主要原因為報告期公司銷售商品、提供勞務收到的現金等現金流入比上年同期減少影響,購買商品、接受勞務支付的現金比上年同期增加共同影響。

      值得注意的是,2018年公司的經營活動凈現金流/凈利潤比值為2,而2019年公司的凈現比為-2.37,盈利質量大幅下跌。

    來源:2019年年度鷹眼預警

    來源:2019年年度鷹眼預警

      此外,需要注意,福建金森近四年的籌資活動凈現金流始終為負,分別為-0.03億元、-0.98億元、-0.67億元、-0.72億元,分別同比變動-101.89%、-3313.51%、31.39%、-7.15%。(來源:新浪財經 上市公司研究院財報鷹眼 子兀)

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