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    美年健康半年報業績預告降6成 投入質控體系建設

      7月11日,美年健康發布2019年半年報業績預告,近幾年,公司通過外延式并購迅速增厚業績,然而今年上半年卻交出了一份無法令投資者滿意的答卷,經公司初步測算,預計上半年實現營業收入36.41億元,同比增加4.48%,實現歸母凈利潤1588萬元~6352萬元,同比下降60%~90%。

      公司解釋,報告期內,由于持續投入和強化質控體系建設,同時體檢中心開展預約限流,確保服務體驗,減少低價訂單等舉措,導致收入增長與成本費用短期增加不匹配,同期財務費用的增加給報告期利潤帶來一定的壓力。

      并購腳步加快 超額完成網點擴張

      美年健康于2015年借殼上市,是一家以健康體檢為核心,集健康咨詢、健康評估、健康干預于一體的專業體檢和醫療服務集團,也是目前中國最大的個人健康大數據平臺。

      根據衛健委數據統計,我國體檢人次由2007年1.85億人升至2017年4.06億人,近5年復合增長率為2.05%,進入穩步增長階段,體檢覆蓋率為29.2%,相較于西方發達國家仍有較大提升空間。

      上市以來,公司堅持“自建與并購”相結合的發展模式,迅速實現全國布局、網點快速擴張。截至2018年年末,公司覆蓋31個省市自治區、301個核心城市,現已布局633家體檢中心(含在建),全年體檢人次超過2,778萬(含參股體檢中心)。超過2016年定下的500家目標,網點也由一二線城市下沉到三、四線城市。目前一二線與三四線市場分布的比例為51%:49%。2018年,美年健康為2,778萬人次(含參股體檢中心)提供了專業健康體檢服務。公司實施多品牌戰略,不斷深耕市場,美年大健康、慈銘、美兆、奧亞四大品牌協同發展、互相促進、穩步提升。

      隨著并購腳步的加快,美年健康的營業收入和歸母凈利潤均得到了大幅提升,2018年,公司實現營業收入84.58億元,相比2015年增長了302%;實現歸母凈利潤8.21億元,相比2015年增長215%。

      一系列并購中最大的一筆是并購慈銘體檢,借此公司的營收規模迅速增加,鞏固了龍頭地位,值得一提的是,不注重效率提升的擴張可能會引起一些相關問題。

      那么在瘋狂的注入體外資產背后,存在著怎樣的隱憂呢?

      整合風險

      通過并購整合,美年健康業務規模和市場空間得到了進一步提高。但是,并購導致公司管理半徑加大,需要公司不斷提高內部管理水平,建立更加完善的經營管理體系。若公司對并購標的不能進行有效整合,充分發揮協同效應,將會對公司的經營業績產生一定的影響。

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